新華社上海3月8日電(上海證券報記者王鴻)中國證監(jiān)會《最高人民法院、最高人民檢察院、公安部關于進一步規(guī)范人民法院凍結上市公司質押股票行為的意見》(以下簡稱《意見》)近日發(fā)布，自2021年7月1日起施行?！兑庖姟访鞔_了質押股票新的凍結方式方案，允許質權人自行變更股票價格實現(xiàn)質押債權。

有關部門負責人解釋說，《意見》允許質權人通過自行變更股票價格實現(xiàn)質押債權，既有利于質權人及時實現(xiàn)債權，也為質權人實現(xiàn)質押債權質押后后續(xù)人民法院執(zhí)行質押股份提供了便利。

中國人民大學法學院教授劉俊海認為,《意見》主要解決了兩個問題:一是超標的股票凍結問題；二是質權人面臨司法凍結風險，質權難以到位。這一意見對于保護質權人和債務人的合法權利，維護資本市場的穩(wěn)定具有重要的現(xiàn)實意義。

(小標題)堅持比例原則，避免過度實施。

針對當前實踐中存在的質押股票金額超過競價上限、凍結股票披露信息不完整、質權人無法自行變更價格等問題，《意見》在現(xiàn)有法律框架下，綜合各方意見，提出了明確具體的解決方案。根據《意見》，人民法院允許質權人以變價方式實現(xiàn)質押債權。同時，質權人應當在人民法院的監(jiān)督下，以一定的方式變更價款。

同時,《意見》強化了誠信、文明執(zhí)行的理念，人民法院在執(zhí)行過程中應當堅持比例原則，避免過度執(zhí)行。劉俊海認為，堅持比例原則意味著執(zhí)行法院凍結的股票價值應盡可能與債權和債務數額相匹配，而不應明顯失衡。

上海九成律師事務所主任徐峰律師認為，上市公司控股股東或持股規(guī)模較大(5%以上)的股東所持股份被凍結，是可能對股價產生影響的重要信息，對投資者的投資決策有重要影響。相關股票被凍結后，必須及時披露。如果超募金額被凍結過多，投資者會猜測上市公司控制權是否可能發(fā)生變化，對上市公司的穩(wěn)健經營和二級市場股價產生重大影響。

徐峰認為，該意見限制了過度凍結保全，對上市公司實現(xiàn)真實、準確、完整的信息披露具有重要意義。本質上也可以實現(xiàn)依法公平保護上市公司、上市公司控股股東和中小股東的合法權益。

(副標題)盡量減少執(zhí)行措施的影響

有關部門負責人解釋說，之所以允許質權人自行變更股票價格以實現(xiàn)質押債權，一方面是因為上市公司股票價格不斷波動，法院凍結后，質權人如不能按照約定自行變更價格，不僅損害其合法權益，最終也會因錯過變更價格的機會而損害債務人和案件債權人的合法權益。另一方面，上市公司的股票一般通過二級市場交易，有公開的交易價格。在人民法院的監(jiān)督下，質權人自行出售股份，一般不會出現(xiàn)惡意串通低價轉讓財產損害案件債權人權益的問題。

《意見》的主要目的是在不損害案件債權人合法權益的基礎上，盡可能使變更凍結質押股票價格的方式回歸市場化運作規(guī)則，最大限度地減少執(zhí)行措施對質押股票市場的影響。

(小標題)如對自行改價有異議，可尋求司法救濟。

劉俊海表示，《意見》也顯示出很強的可操作性。比如，案件中的債權人、債務人對法院允許質權人變更價格有異議的，也可以尋求司法救濟，避免質權人的任性。

相關部門負責人表示，根據民事訴訟法相關規(guī)定，當事人、利害關系人認為執(zhí)行行為違反法律規(guī)定的，可以向負責執(zhí)行的人民法院提出異議。據此，債權人、債務人對人民法院允許質權人自行變更價款有異議的，可以提出異議。其次，人民法院向質權人出具變更價款時，債權人和債務人有異議的，可以按照司法解釋關于案件給付分配方案異議和異議之訴的程序處理。

有關部門負責人表示，各地法院在具體適用《意見》過程中，要嚴格按照法律和司法解釋的有關規(guī)定，充分保障債權人和債務人的救濟權利，依法公平保護當事人和質權人的合法權益。(完)