60年代，企業(yè)所有者與經(jīng)營者收入的不平衡對企業(yè)效率提高和經(jīng)濟(jì)增長的制約作用開始引起經(jīng)濟(jì)學(xué)家的關(guān)注。一般而言，公募**公司的股東只擁有企業(yè)少量股份，無從制約經(jīng)理人員以權(quán)謀私行為。企業(yè)經(jīng)理為攫取更大權(quán)利和更高職位，不惜犧牲企業(yè)股票市值，斥巨資興建高樓大廈，擴(kuò)充經(jīng)理人員隊(duì)伍。在此背景下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出調(diào)整經(jīng)營者與所有者之間的權(quán)力平衡，真正調(diào)動(dòng)經(jīng)營者的主觀能動(dòng)性。以股票、期權(quán)作為經(jīng)營者的獎(jiǎng)勵(lì)措施，建立經(jīng)營者與企業(yè)之間的資本紐帶，真正建立兩者間休戚與共的關(guān)系，企業(yè)經(jīng)理的經(jīng)營積極性問題也隨之迎刃而解。該思路一經(jīng)提出很快得到了廣泛響應(yīng)：80年代股票期權(quán)報(bào)酬制開始逐步推廣，到了90年代更是一發(fā)而不可收拾。股票期權(quán)制之所以受到企業(yè)經(jīng)理的一致青睞，最直接的原因就在于它比純粹的貨幣工資更吸引人。1998年，美國前200家大企業(yè)經(jīng)理按照先前規(guī)定價(jià)格買進(jìn)規(guī)定數(shù)量的企業(yè)股票，人均可獲得830萬美元的稅前收入，當(dāng)年年底，未行使的股票期權(quán)總收益不下5，000萬美元。

由于實(shí)行了股票期權(quán)制，目前美國大公司總經(jīng)理的平均工資要高出普通員工419倍，而在1980年僅為42倍。經(jīng)濟(jì)利益的懸殊直接打擊了一般員工的工作積極性，加大了高層經(jīng)理管理企業(yè)的難度。而且，企業(yè)借款回購股票，兌現(xiàn)經(jīng)理人員的股票期權(quán)，使原企業(yè)債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)隨之增加?？梢哉f，股票期權(quán)制不可避免地造成各利益集團(tuán)矛盾的激化，對治理企業(yè)結(jié)構(gòu)問題提出了更高的要求。

企業(yè)經(jīng)理股票期權(quán)報(bào)酬制在美國已如日中天，其他國家，如英國和法國雖也出現(xiàn)了類似的趨勢，但難以與美國相比。據(jù)一家經(jīng)理報(bào)酬咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，1998年上半年，美國最大的200家企業(yè)所支出的股票和股票期權(quán)占同期流通在外總股份的2%。加上前些年已兌付的股票和股票期權(quán)，截止1998年底，其總額占企業(yè)股份的13.2%，約合1.1萬億美元。而1989年，當(dāng)年支出的股票期權(quán)僅占企業(yè)全部流通在外股票的1%，全部累計(jì)數(shù)也不過6.9%。而且，目前幾乎每個(gè)大企業(yè)都將股票期權(quán)制作為提高管理效率的手段，而10年前只有一半企業(yè)這樣做。盡管給予低層員工的股票期權(quán)也在增加，但是絕大多數(shù)還是流進(jìn)了少數(shù)高級經(jīng)理的腰包。而“超級期權(quán)”的誕生更為高級經(jīng)理錦上添花，這種期權(quán)一般起碼價(jià)值1000萬美元以上，1998年，美國200家大企業(yè)經(jīng)理中有92人(1996年有34人)近水樓臺(tái)先得月，領(lǐng)取了“超級期權(quán)”，一旦行使權(quán)利，平均至少價(jià)值3100萬美元。

根據(jù)期權(quán)定價(jià)模型估計(jì)，1998年美國最大的100家企業(yè)付給其高級經(jīng)理的總報(bào)酬中，股票期權(quán)成分高達(dá)53.3%，為前所未有，而1994年僅為26%，80年代中期更是少得可憐，只有2%。