2018年的第二周剛過去，"302"號文、委貸新規(guī)等層出不窮的文件便如雪花般紛至砸來，大家不僅閱讀理解能力顯著提升，連解題速度也有了質(zhì)的飛躍。

自2016年以來，資管行業(yè)就已經(jīng)進(jìn)入嚴(yán)管周期，“去通道、去非標(biāo)、破除剛兌”成為關(guān)鍵詞，資管機(jī)構(gòu)已正式開始著手轉(zhuǎn)型，提升主動管理能力已迫在眉睫。

鑒于此，在2018年伊始，我們很有必要對2017年的監(jiān)管政策進(jìn)行梳理，將監(jiān)管政策一網(wǎng)打盡，為合規(guī)風(fēng)控保駕護(hù)航。

2017年11月央行聯(lián)合三會與外管局下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(征求意見稿)，像是一顆突如其來的深水炸彈，炸得廣大資管同胞撕心裂肺、面目全非！

雖然只是意見稿，最終的定稿還沒正式確定，但從此前媒體報道監(jiān)管與各大機(jī)構(gòu)協(xié)商的紀(jì)要、監(jiān)管層的態(tài)度等多方面來看，有以下幾點(diǎn)趨勢是較為確定的：

1、破除剛兌、回歸代客本質(zhì)只是時間長短問題;

2、多層嵌套不可取，通道業(yè)務(wù)將走向消亡;

3、非標(biāo)受限，非標(biāo)資金池與期限錯配被禁;

4、委外業(yè)務(wù)已經(jīng)走到十字路口，縮量在所難免。

此種監(jiān)管趨勢之下，各家資管機(jī)構(gòu)都需思考如何謀得生存與進(jìn)一步的發(fā)展。

作為剛兌代表，銀行理財在這段時期內(nèi)應(yīng)該是最難熬、任務(wù)最重的一類資管機(jī)構(gòu)，而之前銀行理財?shù)臄U(kuò)張顯著快于公募基金與其他資管機(jī)構(gòu)，依靠的無非是三點(diǎn)：

1、剛兌，銀行的隱形的信用擔(dān)保，安全;

2、類存款的低風(fēng)險卻有著顯著高于存款的收益;

3、銷售渠道廣，借助銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)廣泛覆蓋投資群體。

可以預(yù)見的是，2018年資管監(jiān)管政策不會比2017年少，而影響則會更加深入和實(shí)質(zhì)。資管新規(guī)預(yù)計上半年會實(shí)施，雖然經(jīng)過征求意見，但是預(yù)期不會放松太多，新規(guī)實(shí)施后，各個監(jiān)管部門會制定實(shí)施細(xì)則，銀行理財、委外監(jiān)管政策也會陸續(xù)出臺。

來源：Bank資管