距離銀保監(jiān)會(huì)召集四大資產(chǎn)管理公司（AMC）研討如何處置P2P不良資產(chǎn)已經(jīng)過去了半年多，除了2018年9月東方資產(chǎn)等價(jià)接手信融財(cái)富2000萬(wàn)不良資產(chǎn)的交易，似乎再無(wú)成功案例公開傳出。 

對(duì)于上述首單由AMC化解網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)的清償案例，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為實(shí)質(zhì)上是AMC對(duì)于上市公司進(jìn)行的資產(chǎn)重組，具有特殊性和不可復(fù)制性。  

現(xiàn)實(shí)也是如此。  

P2P的不良資產(chǎn)處置一直是社會(huì)關(guān)注的話題，相比起政治任務(wù)下的"接盤俠"，行業(yè)更迫切希望出現(xiàn)一個(gè)可以成為標(biāo)桿的市場(chǎng)化案例。  

零壹財(cái)經(jīng)近期從多方了解到，P2P不良資產(chǎn)處置確實(shí)存在諸多客觀限制，而解決辦法正在逐漸清晰。 

千分之八賤價(jià)處理

P2P不良資產(chǎn)少人問津 

近日，零壹財(cái)經(jīng)從某地方AMC相關(guān)人士處得知，有頭部的P2P平臺(tái)欲以約1.2%的價(jià)格出手近億元的債權(quán)資產(chǎn)包。據(jù)悉，該資產(chǎn)包底層資產(chǎn)為P2P個(gè)人信貸不良資產(chǎn)，借款人平均年齡在35歲，貸款金額件均4萬(wàn)。  

該AMC在打款前最終放棄了這筆交易，即便后期該資產(chǎn)包降價(jià)至0.8%，即千分之八。  

資產(chǎn)處理服務(wù)提供商資易通的一位聯(lián)合創(chuàng)始人表示：這是目前P2P不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的正常價(jià)格，低價(jià)的原因是無(wú)抵押，小額分散，雖然看絕對(duì)金額是有處置的意義的，但實(shí)際很難落地。  

低價(jià)背后是不確定的風(fēng)險(xiǎn)和交易雙方不對(duì)等的地位。  

"雖然價(jià)格的確合算"，在咨詢了多位律師后，該AMC認(rèn)為這項(xiàng)交易存在"法律上的瑕疵"。而他們?cè)镜奶幹糜?jì)劃正是"法催"，通過起訴、拉征信、限制消費(fèi)、限制子女入學(xué)等方式促使欠款人"老老實(shí)實(shí)還錢"。畢竟這個(gè)資產(chǎn)包里的欠款人都很年輕。  

而另一方面，依照"以時(shí)間換空間"的資產(chǎn)處置思路，該AMC人士表示"哪怕按十年處置，每年的回報(bào)率也達(dá)到十倍"。而時(shí)間對(duì)于一些急需解決資金流動(dòng)性的平臺(tái)而言就是最大的催命符。  

在這樣的行情下，也有業(yè)內(nèi)人士不看好P2P的債權(quán)轉(zhuǎn)讓，認(rèn)為"買賣雙方實(shí)際上的利益考量是不一樣，乃至背道而馳的"。為睿資產(chǎn)創(chuàng)始人劉波對(duì)零壹財(cái)經(jīng)表示，"P2P有些債權(quán)事實(shí)上是很優(yōu)質(zhì)的，尤其是對(duì)于年輕群體的一些借貸。而賣幾十萬(wàn)并不能解決實(shí)質(zhì)上的流動(dòng)性問題。"  

零壹財(cái)經(jīng)詢問多位行業(yè)人士，均表示沒有聽說(shuō)AMC處置P2P個(gè)人信貸不良資產(chǎn)的成功案例。倒是由于一些頭部P2P需要"出表"，將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到體外，降低不良率，一些AMC做起了通道業(yè)務(wù)，通道費(fèi)可達(dá)百分之五。也有個(gè)人或者第三方主體出于對(duì)未來(lái)法律政策的看好，借助AMC增信購(gòu)買相關(guān)資產(chǎn)。  

P2P不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的歷史遺留問題 

AMC處置P2P個(gè)人信貸不良資產(chǎn)標(biāo)桿尚未出現(xiàn)，或者很難出現(xiàn)，本身就說(shuō)明了一些問題。  

上述地方AMC的案例雖然無(wú)法代表整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀，但窺一斑而見全豹。  

據(jù)劉波介紹，對(duì)于P2P個(gè)人信貸不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，所謂"法律上的瑕疵"主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：  

一是難以確認(rèn)債權(quán)關(guān)系，二是難以提供資金流水證明。  

在監(jiān)管新規(guī)出來(lái)之前，不少P2P平臺(tái)采用超級(jí)放款人的模式，即一對(duì)一形成債權(quán)，然后再一對(duì)多轉(zhuǎn)，這種轉(zhuǎn)讓甚至可能發(fā)生多次。最后的結(jié)果是一個(gè)借款人可能對(duì)應(yīng)多個(gè)債權(quán)人。  

而這種一對(duì)多在電子合同上卻可能沒體現(xiàn)出來(lái)。很多平臺(tái)通過電子合同簽約實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓，往往可能在做法上遺留了隱患。為了避免落款處同時(shí)出現(xiàn)一個(gè)借款人和幾百個(gè)出借人的狀況影響用戶體驗(yàn)，很多平臺(tái)沒有將一對(duì)多的債權(quán)關(guān)系落實(shí)在合同上，在落款的電子合同蓋章的時(shí)候，可能只有一個(gè)借款人的簽章和一個(gè)出借人的簽章。當(dāng)這個(gè)合同拿到法院或者去仲裁的時(shí)候，就可能被認(rèn)定為有問題。  

另一方面，因?yàn)?a style='color:#2f2f2f;cursor:pointer;' href='http://www.szhualiqz.com.cn/laws-9166.html'>借款合同是實(shí)踐性合同，借貸關(guān)系在法律上的成立，不止需要合同還需要資金流水，證明賬戶之間的資金往來(lái)。而對(duì)于P2P平臺(tái)而言，經(jīng)過一個(gè)第三方的大賬戶打款，無(wú)法明確錢是誰(shuí)付出去、付到哪兒的，證據(jù)鏈?zhǔn)菙嗟摹?nbsp; 

不過劉波補(bǔ)充道，"其實(shí)法院后來(lái)退了一步，就是只要第三方支付能夠出證明，證明這筆錢是通過第三方支付公司出借到了借款人，一般也予以認(rèn)可。"

而無(wú)法在法律上確認(rèn)債權(quán)關(guān)系，就無(wú)法進(jìn)行催收，無(wú)論是法催還是電催。  

前述AMC相關(guān)人士表示，最終放棄那筆合算交易的原因正在于此，"沒人做過，也不太確定法院支不支持這個(gè)東西。"他表示還是希望立法的人來(lái)了解一下這個(gè)行業(yè)，"畢竟2018年鬧出這么大事情，而且從目前中國(guó)的信貸市場(chǎng)來(lái)看，P2P還是有存在的必要的，需要好好的規(guī)范，同時(shí)解決這個(gè)（確權(quán)處置的）問題，不但要保護(hù)借錢的人，也得保護(hù)出借方。"  

向何處去：科技、合規(guī)、效率

根據(jù)零壹數(shù)據(jù)，截止2019年2月，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的借貸余額是8330億。以平均不良率為10%計(jì)算，P2P不良資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到833億。如果算上已經(jīng)出現(xiàn)的壞賬，估計(jì)P2P不良資產(chǎn)將達(dá)到幾千億的規(guī)模。  

幾乎所有行業(yè)人士都同意：只要法律上的問題解決了，這會(huì)是一個(gè)非常大的機(jī)會(huì)。  

存量問題的解決還有待探討。而在增量上，劉波表示，"對(duì)于P2P而言，如果1.0時(shí)代靠IT驅(qū)動(dòng)，2.0時(shí)代靠DT（數(shù)據(jù)處理技術(shù)）驅(qū)動(dòng)，3.0時(shí)代則是靠合規(guī)驅(qū)動(dòng)。"  

他認(rèn)為解決合規(guī)的方式中有一個(gè)是電子合同，"通過電子合同再加一些仲裁條款去確權(quán)。并且以后P2P所有的合同都可以標(biāo)準(zhǔn)化，而不是以前一個(gè)平臺(tái)一個(gè)。包括經(jīng)營(yíng)解決條款、送達(dá)條款，還包括如果逾期了，第一時(shí)間把逾期、催收的信息通過郵件發(fā)給借款人就是送達(dá)了，不管事實(shí)上找不找得到。如果借貸雙方約定了明確的仲裁條款，直接適用仲裁條款。"  

相比傳統(tǒng)的打官司，找不到借款人要公告三個(gè)月，判決還要公告幾個(gè)月，一個(gè)案子拖下來(lái)可能差不多一年；新的方式最快15天就可以出仲裁裁決，直接走到執(zhí)行環(huán)節(jié)，可謂高效。  

電子合同在P2P行業(yè)早已是標(biāo)配，2017年上海、深圳先后提出關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸第三方電子合同存證的規(guī)定。以電子存證公司安存科技為例，平臺(tái)接入的P2P數(shù)量達(dá)到六七百家，保全了上千萬(wàn)人次的電子合同及相關(guān)數(shù)據(jù)。  

據(jù)安存科技副總裁馮保龍向零壹財(cái)經(jīng)介紹，去年雷潮時(shí)，一個(gè)月就有6000名個(gè)人用戶來(lái)調(diào)用數(shù)據(jù)維權(quán)。安存也配合公安和法院調(diào)取了問題平臺(tái)的數(shù)據(jù)。  

解決電子存證的真實(shí)性是一個(gè)問題，大量小額分散的個(gè)人信貸案件，對(duì)于法院的效率也是一個(gè)極大的考驗(yàn)。以某大行的杭州分行為例，一年的信用卡案件數(shù)達(dá)到1.8萬(wàn)件，而一個(gè)法官平均一年能審判400個(gè)案件。這意味著400個(gè)法官一年才能服務(wù)一家銀行。這個(gè)效率顯然跟不上當(dāng)前借貸互聯(lián)網(wǎng)化的趨勢(shì)。

安存科技針對(duì)案件的兩端都提供了解決方案，為金融機(jī)構(gòu)和法院分別搭建電子證據(jù)平臺(tái)，并應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)將它們鏈接到一起。  

比如，無(wú)憂智審平臺(tái)可幫助法院從立案到排期再到文書的自動(dòng)生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)所有類型化、批量化案件的"一站式處理"，且每分鐘立案可達(dá)600件，大幅提升審判質(zhì)效。依據(jù)安存官微，目前全國(guó)已經(jīng)有760多家法院采用安存產(chǎn)品進(jìn)行日常辦公。  

馮保龍表示目前無(wú)憂智審針對(duì)的主要領(lǐng)域是借貸關(guān)系明確的信用卡小額借貸，未來(lái)會(huì)往整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融案件的方向去發(fā)展。  

另一方面，法催與電催相結(jié)合一定是未來(lái)的趨勢(shì)。  

在電催領(lǐng)域，機(jī)器人催收早已不是什么新鮮事，減少道德風(fēng)險(xiǎn)、提升催收效率、降低人力成本，種種好處不一而足。然而催收機(jī)器人的難點(diǎn)不在于聲音好聽而在于電話那一頭的人根本不想接聽，這就需要"戳到痛點(diǎn)"且邏輯不能掉線，因?yàn)閷?duì)方不會(huì)給你第二次機(jī)會(huì)。  

這背后是大量催收?qǐng)鼍罢Z(yǔ)料的積累。以資易通推出的云電貓為例，其推出催收云平臺(tái)兩年來(lái)、500多家催收公司客戶的所有電話錄音支撐起了這個(gè)目前日均新增30萬(wàn)條短信、電話的語(yǔ)料庫(kù)。目前市面上的很多第三方風(fēng)控公司會(huì)將智能催收納入貸后風(fēng)險(xiǎn)管理的閉環(huán)。但這部分的語(yǔ)料來(lái)源值得思考。  

通過催收機(jī)器人以短信和電話的方式判斷還款意愿的高低，同時(shí)整合第三方數(shù)據(jù)綜合判斷債務(wù)人的狀況調(diào)整話術(shù)。最后的清收還是由催收員來(lái)完成。上述資易通聯(lián)合創(chuàng)始人表示，"催收機(jī)器人的目的不是代替人工，而是讓人在最有價(jià)值的地方發(fā)揮作用。"  

不過，深耕催收行業(yè)15年，前述聯(lián)合創(chuàng)始人對(duì)P2P不良資產(chǎn)處置的未來(lái)依然是審慎的。"目前還沒有所謂的成功案例可以套用，我覺得也不可能會(huì)有"。他補(bǔ)充道，"因?yàn)樗膹?fù)雜性決定了，而且是小額分散且數(shù)量多的，也不可能會(huì)有。"  

技術(shù)永遠(yuǎn)提升的是效率，至于人性的復(fù)雜恐怕得交給上帝。  

筆者也曾嘗試聯(lián)系相關(guān)P2P頭部平臺(tái)，但聽到是關(guān)于"不良資產(chǎn)處置"的采訪，相關(guān)平臺(tái)拒絕了我們的采訪。 

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