目前，中國風(fēng)險(xiǎn)投資的法律依據(jù)是2006年3月十部委頒布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》和2007年7月生效《合伙企業(yè)法》，以上法律依據(jù)決定了風(fēng)險(xiǎn)投資基金的管理模式。2008年7月在天津舉行的私募股權(quán)基金大會(huì)上，天津市政府表態(tài)在天津?yàn)I海新區(qū)建立中國私募股權(quán)基金特區(qū)大廈，在天津注冊的私人股權(quán)投資基金三年免征所得稅，但這只是地方政府的返稅政策，尚未得到廣泛推廣。

1.中國國情：風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的初級(jí)階段

第一，中國針對風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的稅收等法規(guī)政策不完善，造成風(fēng)險(xiǎn)投資管理模式不同。公司制在我國市場經(jīng)濟(jì)中扎根已久，其成熟的治理框架為管理層所熟悉和推崇。目前對風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持政策主要是以公司制為框架建立的。根據(jù)我國《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》和《企業(yè)所得稅法》，目前國家關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資基金的稅收優(yōu)惠政策，僅針對公司制基金。在這樣的稅法框架下，投資領(lǐng)域符合稅收優(yōu)惠條件的機(jī)構(gòu)可能仍將傾向于公司制的組織形式。

我們的有限合伙法律規(guī)定只是在2006年才經(jīng)過修訂正式生效，還處在一個(gè)培育期，整個(gè)社會(huì)對合伙企業(yè)的認(rèn)知程度還不高。盡管新《合伙企業(yè)法》正式實(shí)施后，“有限合伙”在我國風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域有如雨后春筍般出現(xiàn)，但是這些基金在設(shè)立和經(jīng)營中也出現(xiàn)了許多尚待解決的問題。其中兩大問題需要破解，其一是無障礙的工商登記制度。雖然針對新《合伙企業(yè)法》的正式實(shí)施，國家工商行政管理總局已下發(fā)了《合伙企業(yè)登記管理辦法》和《關(guān)于做好合伙企業(yè)登記管理工作的通知》，對合伙企業(yè)登記管理工作進(jìn)行了細(xì)化和補(bǔ)充。但部分地方工商部門對于有限合伙企業(yè)登記管理的條件附加了地方規(guī)定，使得全國范圍內(nèi)尚未形成統(tǒng)一的工商注冊程序辦法，有限合伙企業(yè)的工商登記仍存在障礙，一些實(shí)際操作問題有待明確。其二是公平的稅收環(huán)境。目前國家出臺(tái)的對私募基金，尤其是風(fēng)險(xiǎn)投資基金的優(yōu)惠措施都是基于公司制進(jìn)行設(shè)計(jì)，其中對于企業(yè)所得稅的優(yōu)惠最為直接和明顯。比如新《企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施條例中規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上的，可以按照其投資額的70%，在股權(quán)持有滿2年的當(dāng)年抵扣該風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額;當(dāng)年抵扣不足的，可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。