我們從有關渠道了解到**信托和**信托已先后試水過公益信托業(yè)務。從上述兩家信托公司已發(fā)售的信托計劃來看，由于《信托法》和《信托投資公司管理辦法》對公益信托資金的投資范圍沒有嚴格的限定。所以，金信發(fā)售的收益捐贈型慈善公益信托計劃和**信托發(fā)售的"愛心成就未來-穩(wěn)健收益型"集合資金信托計劃募集的信托資金均投資于貨幣市場和證券市場，涉及操作的投資品種也以短期國債、政策性金融債、企業(yè)債券、有銀行擔保的可轉換債券、銀行存款以及符合要求的、經(jīng)中國人民銀行等監(jiān)管部門批準的其他金融工具為主，從其信托資金投資范圍和投資策略上看，這無疑是要在兼顧收益性的前提下保障信托財產(chǎn)的安全性和流動性。但在實際操作當中貨幣市場和證券市場存在的非系統(tǒng)風險是難以規(guī)避的。基于此，公益信托結構安排中所設的監(jiān)察人就很難負擔起及時監(jiān)察的責任。所以，針對公益型信托項目，為了最大限度地保障其信托財產(chǎn)的安全，以維護公益事業(yè)長久以來的公信力，應在《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》所規(guī)定的信托資金管理風險控制之外，考慮追加一個信托財產(chǎn)管理的監(jiān)管人，即引入托管銀行，以圖完善公益性信托財產(chǎn)的風險控制體系。下面，我們就建立公益性信托資金托管機制的現(xiàn)實意義與大家共同探討。

(一)、建立銀行托管機制是國際慣例，也是國內(nèi)發(fā)展趨勢

提到銀行托管，不能不涉及資產(chǎn)管理業(yè)務，它最初起源于18世紀英國的基金管理業(yè)務。19世紀70年代，由于國際資本回流、美國股票市場長達10多年的穩(wěn)定增長等因素，委托資產(chǎn)管理業(yè)務在最近的20-30年得到大規(guī)模的發(fā)展。今天，美國證監(jiān)會投資管理部監(jiān)管著15萬億美元的投資，其中近三分之二的資產(chǎn)是通過委托資產(chǎn)管理模式運作的。再者，銀行托管機制因其可以充分維護委托資產(chǎn)的安全，受到了大部分資產(chǎn)委托人的認可，并促進了歐美和亞太地區(qū)銀行托管業(yè)務的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，花旗銀行托管的全球資產(chǎn)高達9萬億美元，大通銀行托管的全球資產(chǎn)為7萬多億美元。另據(jù)英國《銀行家》披露，**控股2001年歐洲市場的資產(chǎn)管理及資本市場業(yè)務現(xiàn)金盈利達4.87億美元，增幅達59.7%;其資產(chǎn)管理業(yè)務收入占營業(yè)收入的38%。渣打銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務也占了營業(yè)收入的一成多。在已公布業(yè)績的銀行中，盈利顯著增長的資產(chǎn)管理收入占銀行比重較往年增大，英國四大銀行的巴*萊及萊斯銀行2001年的資產(chǎn)管理業(yè)務分別獲得49%、24%的增長。亞洲方面，致力成為地區(qū)銀行的新加坡發(fā)展銀行2001年的資產(chǎn)管理業(yè)務也有超過五成的增長。在國內(nèi)，自2001年中國證監(jiān)會批準中國建設銀行第一家開展委托資產(chǎn)托管業(yè)務以來，實踐證明，許多機構將其資產(chǎn)采用銀行托管模式運作，有效降低了風險，使資產(chǎn)在安全前提下，取得了良好的投資收益。

(二)、建立雙方制約關系，保障公益性信托財產(chǎn)安全

由于公益性信托具有其獨特性，且信托資金由多個委托人集合而成。所以，引入托管銀行作為信托財產(chǎn)監(jiān)管人，負責安全保管全部信托財產(chǎn)，并適時監(jiān)督受托人的投資運作。而受托人接受委托人的委托，行使對信托財產(chǎn)的投資運作，并對托管銀行就信托資金的撥付進行監(jiān)督。這樣，就可在一個層面上建立起雙方的制約關系。另外，采取銀行托管機制，將使受托人無法真實地接觸信托財產(chǎn)，從而最大限度的保障了信托財產(chǎn)人為的隨意性串戶和挪作他用。簡而言之，采用托管模式信托財產(chǎn)委托人可以達到以下目的：1、防范受托人違反法律和合同投資的風險;2、防范受托人挪用委托人資金的風險;3、防范受托人匿名進行風險性投資的風險;4、防范受托人虛假記帳的風險;5、防范受托人藏匿信托財產(chǎn)利潤的風險;6、防范受托人截留委托人資產(chǎn)的風險。另外，在托管機制下，托管銀行將承擔資產(chǎn)保管、投資監(jiān)督、會計核算、資產(chǎn)估值、資金清算等職責。如果信托財產(chǎn)受托人發(fā)生違約行為，托管銀行又沒有按照托管合同的約定履行監(jiān)督義務，托管銀行將承擔違約責任，賠償信托財產(chǎn)的損失。所以，建立銀行托管機制，等于為公益性信托財產(chǎn)上了份超額保險，這樣可以最大限度的保障公益性信托財產(chǎn)的安全。

(三)、可以降低信托財產(chǎn)管理成本，提高信托資金使用效率

首先，我們來了解一下托管機構根據(jù)信托財產(chǎn)托管協(xié)議的約定所履行的服務范圍：1、在托管協(xié)議有效期內(nèi)，負責保管和使用信托財產(chǎn)的資金信托專用賬戶、證券賬戶及認可的其他賬戶。2、辦理信托財產(chǎn)管理計劃資金清算。3、托管機構在審核信托受托人的投資運作符合國家法律法規(guī)和信托財產(chǎn)托管協(xié)議，認定其資金清算數(shù)據(jù)與資金交易數(shù)據(jù)一致后，執(zhí)行受托人的資金清算指令，按照托管協(xié)議約定的劃款方式，在托管協(xié)議規(guī)定時間內(nèi)將清算資金劃至相關賬戶。4、對信托財產(chǎn)進行會計核算和財產(chǎn)估值。5、出具信托財產(chǎn)托管報告。再者，由于托管銀行對資產(chǎn)管理領域比較熟悉，已經(jīng)建立了先進的核算、監(jiān)督、保管和資金清算自動化系統(tǒng)，內(nèi)部也建立了完整的控制和風險防范機制。因此，引入專業(yè)的商業(yè)銀行擔任公益信托信托財產(chǎn)的托管銀行，可以充分提高其信托財產(chǎn)的使用效率，降低管理成本。

(四)、建立托管機制已經(jīng)成為法律政策的規(guī)范趨勢

由于托管機制可以最大限度維護信托財產(chǎn)的安全。所以，國內(nèi)法規(guī)部門和監(jiān)管機構已經(jīng)充分認識到托管的巨大作用，目前管理層已正式頒布了證券投資基金托管的法律法規(guī)，并在其中明確規(guī)定了基金必須建立托管機制，規(guī)定了商業(yè)銀行辦理托管業(yè)務的職責和流程。但信托投資公司開展的資金信托業(yè)務中信托財產(chǎn)的保管方式并未采取托管機制，而是以資金信托專戶的形式出現(xiàn)。因此，就很難保障事后信托財產(chǎn)的運用方式和期初信托目的的遵從和實現(xiàn)。因此，我們認為，在開展公益性信托業(yè)務時，為建立其公信力和長期性，引入銀行托管機制，將是極其可行的信托財產(chǎn)管理模式。

以上我們簡要的探討了公益型信托引入銀行托管機制的優(yōu)勢和作用，這或許會為準備開展此類業(yè)務的信托機構提供一個信托財產(chǎn)管理的新模式。常言道：君子之道，莫大乎以信為天下倡。在此，我們衷心地祝愿公益性信托能夠在中國的資本市場上一路走好，并且能夠在花叢繁茂的各類金融品種中長大、開花、結果。(作者單位：東中西區(qū)域發(fā)展和改革(北京)研究院)