一、荷蘭式拍賣回購(gòu)

荷蘭式拍賣回購(gòu)首次出現(xiàn)于1981年Todd造船公司的股票回購(gòu)。公司確立回購(gòu)價(jià)格范圍和計(jì)劃回購(gòu)數(shù)量，而后股東選擇價(jià)格范圍內(nèi)某一特定價(jià)格投標(biāo)，公司匯集所有有效投保的數(shù)量和價(jià)格，根據(jù)計(jì)劃回購(gòu)量確立最低回購(gòu)價(jià)格。此種方式回購(gòu)溢價(jià)低，選擇性大，為廣泛采用。

荷蘭式拍賣回購(gòu)賦予公司更多的靈活性。整個(gè)回購(gòu)過程類似拍賣：首先由公司指定回購(gòu)價(jià)格的范圍(通常較寬)和計(jì)劃回購(gòu)的股票數(shù)量(可以上下限的形式表示);而后股東進(jìn)行投標(biāo)，說明愿意以某一特定價(jià)格水平(股東在公司指定的回購(gòu)價(jià)格范圍內(nèi)任選)出售股票的數(shù)量;公司匯總所有股東提交的價(jià)格和數(shù)量，確定此次股票回購(gòu)的“價(jià)格———數(shù)量曲線”，并根據(jù)實(shí)際回購(gòu)數(shù)量確定最終的回購(gòu)價(jià)格。

二、荷蘭式拍賣

荷蘭式拍賣是一種特殊的拍賣形式。亦稱"減價(jià)拍賣"，它是指拍賣標(biāo)的的競(jìng)價(jià)由高到低依次遞減直到第一個(gè)競(jìng)買人應(yīng)價(jià)(達(dá)到或超過底價(jià))時(shí)擊槌成交的一種拍賣。

三、荷蘭式拍賣的拍賣方式

1、人工式無聲拍賣

是早期的傳統(tǒng)減價(jià)拍賣形式，是先由拍賣師當(dāng)眾報(bào)出最高價(jià)格，然后由投買人據(jù)此逐一應(yīng)價(jià)。凡遇無人應(yīng)價(jià)的價(jià)位，拍賣師由此遞減報(bào)出新的價(jià)位，逐次降價(jià)，過程一直持續(xù)到有人購(gòu)買為止;凡遇兩個(gè)以上應(yīng)價(jià)的價(jià)位，拍賣師應(yīng)由此遞增報(bào)出新價(jià)，即立即轉(zhuǎn)入增價(jià)拍賣形式，競(jìng)相加價(jià)過程一直持續(xù)到無人再加為止。

2、表盤式無聲拍賣

也是荷蘭人發(fā)明的，是現(xiàn)代化的減價(jià)拍賣形式。即指先由拍賣師當(dāng)眾報(bào)出最高價(jià)格，用電子拍賣鐘上的相應(yīng)刻度顯示出來，然后再由投買人按動(dòng)電鈕逐一應(yīng)價(jià)，凡無人應(yīng)價(jià)時(shí)，則拍賣鐘指針逆時(shí)旋轉(zhuǎn)，表示遞減降價(jià)，直到有人按動(dòng)電鈕使其停轉(zhuǎn)表示購(gòu)買為止。凡遇兩個(gè)以上應(yīng)價(jià)時(shí)，則拍賣鐘指針順時(shí)旋轉(zhuǎn)，表示遞增加價(jià)，直到剩下最后一人按鈕使其停止。在此，電子拍賣鐘取代木制拍賣槌作為成交工具。

四、荷蘭式拍賣特點(diǎn)優(yōu)勢(shì)

相較于增價(jià)式拍賣，減價(jià)式拍賣也有其突出的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)。

大多情況下，減價(jià)拍賣帶有明顯的混合性，即將增價(jià)和減價(jià)拍賣相互銜接，交替進(jìn)行，有人稱之為"混合拍賣，或"荷蘭式拍賣"。

有兩種實(shí)際可能：

一種情況是在減價(jià)拍賣出現(xiàn)兩個(gè)以上應(yīng)價(jià)人時(shí)，立即轉(zhuǎn)入增價(jià)拍賣;

另一種情況是，首先按增價(jià)方式拍賣，但第一輪產(chǎn)生的最高出價(jià)者并非拍定人，他還需再出價(jià)一次，如果第二輪其出價(jià)降低，則意味頭次出價(jià)無效，拍賣師不得接受，于是轉(zhuǎn)入減價(jià)拍賣程序。實(shí)踐證明，此拍賣法繁瑣費(fèi)時(shí)，大多數(shù)國(guó)家已經(jīng)將其廢除了。

減價(jià)拍賣最大的優(yōu)點(diǎn)在于:成交過程特別迅速，尤其是使用表盤式無聲拍賣方式，使拍賣過程機(jī)械化、電子化，使交易速度大大加快。但是，叫價(jià)遞減過程往往導(dǎo)致競(jìng)買人坐等觀望，企盼價(jià)格不斷減低，因而現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)氣氛不夠熱烈。

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