**公司的風(fēng)險(xiǎn)管理一直受到投資者的廣泛關(guān)注，與資產(chǎn)規(guī)模、投資業(yè)績(jī)等一并構(gòu)成體現(xiàn)**公司實(shí)力的主要因素。**公司的風(fēng)險(xiǎn)管理通常包括合規(guī)、經(jīng)營(yíng)、道德、及投資等風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和管理，其中投資風(fēng)險(xiǎn)管理直接影響基金資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)績(jī)，在**公司的風(fēng)險(xiǎn)控制體系中占據(jù)重要地位。

一、投資風(fēng)險(xiǎn)管理是投資流程的重要組成部分

嚴(yán)格的投資風(fēng)險(xiǎn)管理有助于建立規(guī)范和有紀(jì)律性的投資流程，是創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的投資收益的重要保障。常見的投資風(fēng)險(xiǎn)可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、投資研究與決策風(fēng)險(xiǎn)等。

1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：包括系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要指市場(chǎng)宏觀因素的變化造成投資組合凈值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。正常情況下，開放式基金的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由大至小為指數(shù)型基金，股票型基金，配置型基金，債券型基金。根據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，今年上半年晨星(中國(guó))股市指數(shù)下跌45.07%，同期開放式基金指數(shù)下跌33.94%，其中股票型基金指數(shù)下跌38.11%，配置型基金指數(shù)下跌31.13%。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能完全消除，常見控制措施之一是由公司投資決策委員會(huì)在對(duì)宏觀面、政策面、技術(shù)面、資金面的分析基礎(chǔ)上，確定下一階段的股票投資比例限制指標(biāo)，并要求基金經(jīng)理在規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指單個(gè)或某一類投資品種所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，一般可以在基金組合中得到較充分分散和消除。但如果投資組合的結(jié)構(gòu)與目標(biāo)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)之間存在較大偏離，應(yīng)按照公司規(guī)定或經(jīng)投委會(huì)審批，只可在規(guī)定的偏離范圍內(nèi)進(jìn)行投資，以更好地降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：是指投資組合過于集中造成短期難以變現(xiàn)，進(jìn)而影響到贖回或調(diào)倉(cāng)操作的投資風(fēng)險(xiǎn)。常見流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理主要是監(jiān)控定量指標(biāo)如組合股票數(shù)量、持股集中度、變現(xiàn)能力等，并要求投資組合的相應(yīng)指標(biāo)控制在一定范圍內(nèi)。**公司也經(jīng)常會(huì)進(jìn)行情景和壓力測(cè)試來(lái)檢驗(yàn)市場(chǎng)急跌、交易量急降及大額贖回等情景下應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備情況。

3、投資研究與決策失誤風(fēng)險(xiǎn)：是指投資過程中投資策略或研究失誤、或基準(zhǔn)選擇失等而導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)投研隊(duì)伍的專業(yè)素質(zhì)建設(shè)、投資流程的制度化和規(guī)范化、以及加強(qiáng)投研隊(duì)伍的績(jī)效考核和激勵(lì)機(jī)制等措施都可有效防范這一風(fēng)險(xiǎn)。

二、投資風(fēng)險(xiǎn)管理可以創(chuàng)造價(jià)值

從公司信譽(yù)和競(jìng)爭(zhēng)力等無(wú)形價(jià)值資產(chǎn)角度考慮，良好的風(fēng)險(xiǎn)管理可以充分保護(hù)投資者利益，提高和維護(hù)公司信譽(yù)和投資者信任，有助于全面提高**公司競(jìng)爭(zhēng)力和資產(chǎn)規(guī)模。

從投資收益等有形價(jià)值角度考慮，投資管理本質(zhì)上是一種尋找收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡點(diǎn)的藝術(shù)和科學(xué)。好的投資組合是建立在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的充分理解和分散組合的基礎(chǔ)上，對(duì)投資資金進(jìn)行優(yōu)化配置，使得組合承擔(dān)的每一分風(fēng)險(xiǎn)都能創(chuàng)造最大的價(jià)值。近年來(lái)國(guó)際上流行的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方法即是通過度量投資人的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)，在資產(chǎn)和風(fēng)格配置決策同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)分配給不同組合，并且根據(jù)預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)調(diào)整資產(chǎn)配置和組合管理人。這一過程的實(shí)質(zhì)是通過風(fēng)險(xiǎn)模型幫助投資者建立優(yōu)化組合，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平下獲得最大的收益。