公司債券發(fā)行價(jià)格因素

在選擇債券發(fā)行條件時(shí)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)債券發(fā)行條件的具體內(nèi)容綜合考慮下列因素：

1、發(fā)行額，債券發(fā)行額指?jìng)l(fā)行人一次發(fā)行債券時(shí)預(yù)計(jì)籌集的資金總量，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的資信狀況資金需求程度市場(chǎng)資金供給情況，債券自身的吸引力等因素進(jìn)行綜合判斷后再確定一個(gè)合適的發(fā)行額發(fā)行額定得過(guò)高，會(huì)造成發(fā)售困難：發(fā)行額太小，又不易滿足籌資的需求

2、債券面值，債券面值即債券系面上標(biāo)出的金額，企業(yè)可根據(jù)不同認(rèn)購(gòu)者的需要，使債券面值多樣化，既有大額面值，也有小額面值

3、債券的期限，從債券發(fā)行日起到償還本息日止的這段時(shí)間稱為債券的期限企業(yè)通常根據(jù)資金需求的期限未來(lái)市場(chǎng)利率走勢(shì)流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度債券市場(chǎng)上其他債券的期限情況投資者的偏好等來(lái)確定發(fā)行債券的期限結(jié)構(gòu)：一般而言，當(dāng)資金需求量較大，債券流通市場(chǎng)較發(fā)達(dá)，利率有上升趨勢(shì)時(shí)，可發(fā)行中長(zhǎng)期債券，否則，應(yīng)發(fā)行短期債券

4、債券的償還方式，按照債券的償還日期的不同，債券的償還方式可分為期滿償還期中償還和延期償還三種或可提前贖回和不可提前贖回兩種;按照債券的償還形式的不同，可分為以貨幣償還以債券償還和以股票償還三種企業(yè)可根據(jù)自身實(shí)際情況和投資者的需求靈活做出決定

5、票面利率，票面利率可分為固定利率和浮動(dòng)利率兩種，一般地，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身資信情況?公司承受能力?利率變化趨勢(shì)，債券期限的長(zhǎng)短等決定選擇何種利率形式與利率的高低

6、付息方式，付息方式一般可分為一次性付息和分期付息兩種，企業(yè)可根據(jù)債券期限情況，籌資成本要求對(duì)投資者的吸引力等確定不同的付息方式，如對(duì)中長(zhǎng)期債券可采取分期付息方式，按年半年或按季度付息等，對(duì)短期債券可以采取一次性付息方式等

7、發(fā)行價(jià)格，債券的發(fā)行價(jià)格即債券投資者認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的價(jià)格

8、債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格，債券的發(fā)行價(jià)格可分為平價(jià)發(fā)行(按票面值發(fā)行)，折價(jià)發(fā)行(以低于票面值的價(jià)格發(fā)行)和溢價(jià)發(fā)行(以高于系面值的價(jià)格發(fā)行)三種，選擇不同發(fā)行價(jià)格的主要考慮因素是使投資者得到的實(shí)際收益與市場(chǎng)收益率相近，因此，企業(yè)可根據(jù)市場(chǎng)收益率和市場(chǎng)供求情況相機(jī)抉

9、發(fā)行方式，企業(yè)可根據(jù)市場(chǎng)情況自身信譽(yù)和銷售能力等因素，選擇采取向特定投資者發(fā)行的私募方式是向社會(huì)公眾發(fā)行的公募方式;是自己直接向投資者發(fā)行的直接發(fā)行方式還是讓證券中介機(jī)構(gòu)參與的間接發(fā)行方式。

價(jià)格形式

債券發(fā)行價(jià)格有以下三種形式:

1、平價(jià)發(fā)行即債券發(fā)行價(jià)格與票面名義價(jià)值相同。

2、溢價(jià)發(fā)行即發(fā)行價(jià)格高于債券的票面名義價(jià)值。

3、折價(jià)發(fā)行即發(fā)行價(jià)格低于債券的票面名義價(jià)值。

按照債券的發(fā)行對(duì)象，可分為私募發(fā)行和公募發(fā)行兩種方式。

私募發(fā)行：私募發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券，一般以少數(shù)關(guān)系密切的單位和個(gè)人為發(fā)行對(duì)象，不對(duì)所有的投資者公開(kāi)出售。具體發(fā)行對(duì)象有兩類：一類是機(jī)構(gòu)投資者，如大的金融機(jī)構(gòu)或是與發(fā)行者有密切業(yè)務(wù)往來(lái)的企業(yè)等;另一類是個(gè)人投資者，如發(fā)行單位自己的職工，或是使用發(fā)行單位產(chǎn)品的用戶等。私募發(fā)行一般多采取直接銷售的方式，不經(jīng)過(guò)證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu),不必向證券管理機(jī)關(guān)辦理發(fā)行注冊(cè)手續(xù)，可以節(jié)省承銷費(fèi)用和注冊(cè)費(fèi)用，手續(xù)比較簡(jiǎn)便。但是私募債券不能公開(kāi)上市，流動(dòng)性差，利率比公募債券高，發(fā)行數(shù)額一般不大。

公募發(fā)行：公募發(fā)行是指公開(kāi)向廣泛不特定的投資者發(fā)行債券。公募債券發(fā)行者必須向證券管理機(jī)關(guān)辦理發(fā)行注冊(cè)手續(xù)。由于發(fā)行數(shù)額一般較大，通常要委托證券公司等中介機(jī)構(gòu)承銷。公募債券信用度高，可以上市轉(zhuǎn)讓，因而發(fā)行利率一般比私募債券利率為低。公募債券采取間接銷售的具體方式又可分為三種：

①代銷。發(fā)行者和承銷者簽訂協(xié)議，由承銷者代為向社會(huì)銷售債券。承銷者按規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷，如果在約定期限內(nèi)未能按照原定發(fā)行數(shù)額全部銷售出去，債券剩余部分可退還給發(fā)行者，承銷者不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。采用代銷方式發(fā)行債券，手續(xù)費(fèi)一般較低。

②余額包銷。承銷者按照規(guī)定的發(fā)行數(shù)額和發(fā)行條件，代為向社會(huì)推銷債券，在約定期限內(nèi)推銷債券如果有剩余，須由承銷者負(fù)責(zé)認(rèn)購(gòu)。采用這種方式銷售債券，承銷者承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，能夠保證發(fā)行者籌資計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)，但承銷費(fèi)用高于代銷費(fèi)用。

③全額包銷。首先由承銷者按照約定條件將債券全部承購(gòu)下來(lái)，并且立即向發(fā)行者支付全部債券價(jià)款，然后再由承銷者向投資者分次推銷。采用全額包銷方式銷售債券，承銷者承擔(dān)了全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，可以保證發(fā)行者及時(shí)籌集到所需要的資金，因而包銷費(fèi)用也較余額包銷費(fèi)用為高。

綜上所述我們可以清楚知道，債券發(fā)行者發(fā)行債券籌集資金時(shí)所必須考慮的有關(guān)因素，具體包括發(fā)行額、面值、期限、償還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價(jià)格等。因此要綜合分析這些因素才能更好的決定公司債券發(fā)行的價(jià)格，而且還要考慮價(jià)格的發(fā)行方式。如果您還有其他問(wèn)題，請(qǐng)咨詢律聊網(wǎng)的專業(yè)律師，他們會(huì)為您解答。