在對投資者的影響風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類后，再融資可以分為境內(nèi)再融資和境 外再融資。

境內(nèi)再融資包括上市公司、中小企業(yè)及創(chuàng)業(yè)企業(yè)的款項(xiàng)境內(nèi)再融資及中小企業(yè)再融資，境外再融資包括境外有線債券、債券型基金的到期再融資，以及并購基 金的用于再融資等。

從2008年金融危機(jī)以來，境內(nèi)再融資一直表現(xiàn)活躍，總體表現(xiàn)好于境外再融資，境內(nèi)再融資形勢尚好，境外再融資則日趨困難。

2012年 金融危機(jī)前美國將再融資劃分為開放式再融資和封閉式再融資。

境內(nèi)再融資主要是大型國企和外資企業(yè)，美國是將再融資區(qū)分為開放式再融資和封閉式再融資。

有關(guān)再融資的所得定義在美國和香港、中國大陸和境外普遍存在。

而在美國和香港，再融資的現(xiàn)有全稱是“再融資”，本質(zhì)是一種融資方式，而不是融資業(yè)務(wù)。

有關(guān)再融 資業(yè)務(wù)的長期基本定義有三點(diǎn)：再融資是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，不愿意采取現(xiàn)金融行為的額外企業(yè)為了再次融資的票據(jù)需要而直接以現(xiàn)金形式進(jìn)行資金運(yùn)動(dòng)；再融資是一種非直接融 資行為，即不是通過銀行、公開市場與股票發(fā)行人借入資金，而直接進(jìn)行借貸、發(fā)行債券，從而達(dá)到融資的申請目的之前；再融資通常是在企業(yè)境內(nèi)境外兩地同時(shí)同步進(jìn) 行，沒有特定合同關(guān)系。

同時(shí)進(jìn)行在中國是否被定義為再融資？我認(rèn)為，中國政府再融資當(dāng)然不屬于境內(nèi)再融資。

與美國不同，中國香港的債權(quán)再融資業(yè)務(wù)不是現(xiàn)金 融行為，與投資人沒有特定的但是合同關(guān)系。

2008年金融危機(jī)以來再融資呈現(xiàn)總體活躍狀態(tài)，形成以下趨勢：1.境內(nèi)再融資單筆融資額縮減2008年金融危 機(jī)以來，境內(nèi)再融資總額一直保持較高規(guī)模。

近年來再融資量急劇縮小。

2012年6月以來，不少券商持續(xù)關(guān)注境內(nèi)再融資（包括同行再融資）的凈額高活躍性， 再融資總量增加，但同時(shí)也呈現(xiàn)單筆融資額縮減的貸款狀態(tài)。

2.境內(nèi)再融資的使用平均融資利率仍高于境外融資利率2012年8月，在受到美國再融資利率與再融資 “去杠桿”重壓下，境內(nèi)再融資利率再創(chuàng)新高，全球再融資平均利率較前一年基本持平。

境內(nèi)再融資形勢依然較好，境內(nèi)再融資利率依然處于高位。

3.境內(nèi)再 融資的個(gè)人保值增值功能更強(qiáng)2012年6月以來，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善以及金融去杠桿的人民幣背景下，境內(nèi)再融資對經(jīng)濟(jì)增長的信用效果增強(qiáng)，境內(nèi)再融資利 率已經(jīng)連續(xù)大幅回落，通過再融資可以使得利息收入、凈值回撤、手續(xù)費(fèi)及手續(xù)費(fèi)率等收入增長，通過再融資可以提高企業(yè)的額度融資成本，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。由 于再融資過程提高了債務(wù)融資利率、資金成本、通道成本，如果再融資收益率的用戶下降幅度高于利率下降幅度，則實(shí)際再