一、FOF資產(chǎn)及行業(yè)概況

　二、模式及收費(fèi)問題

　三、投資組合

　FOF資產(chǎn)配置方案

　　一、國外FOF市場簡介

　二、國內(nèi)FOF市場發(fā)展情況

　三、從耶魯模式看FOF資產(chǎn)配置策略

　四、耶魯模式——內(nèi)地運(yùn)用

　五、當(dāng)前國內(nèi)FOF產(chǎn)品設(shè)計(jì)

　　5.1 當(dāng)前FOF發(fā)展可能

　　對(duì)于現(xiàn)階段的FOF產(chǎn)品來說，我們認(rèn)為其首要的目標(biāo)在于通過對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，力求一個(gè)在不同市場中都有獲得一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)。

　　5.2 FOF對(duì)于國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)的意義

　　發(fā)行端：公募基金，私募基金

　　當(dāng)前我國市場上的多個(gè)基金公司已經(jīng)具備一定的規(guī)模，截至2016年1季報(bào)的數(shù)據(jù)，我國市場上有49家基金公司旗下管理規(guī)模超過1000億元人民幣。公募基金規(guī)模的不斷增加為公募FOF創(chuàng)造了條件，同時(shí)FOF的發(fā)展又有望進(jìn)一步地提高公募基金的規(guī)模。

　　對(duì)于近年快速擴(kuò)張的私募市場而言，F(xiàn)OF同樣具有重大的意義。由于私募基金產(chǎn)品相比于公募產(chǎn)品在資產(chǎn)的配置上更加靈活，能夠進(jìn)一步豐富FOF基金資產(chǎn)的配置，增加投資吸引力;同樣，私募FOF也得到了基金業(yè)協(xié)會(huì)的支持。在2016年5月25日舉辦的量化對(duì)沖論壇中也提到，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)最近在致力于推動(dòng)中國的私募FOF的發(fā)展，希望在兩萬多家機(jī)構(gòu)當(dāng)中培育出一百家左右比較大型的私募基金的FOF。

　　投資端：長期資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)

　　當(dāng)前市場上保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、銀行理財(cái)、以及券商資管等機(jī)構(gòu)對(duì)長期資產(chǎn)配置有著較大的需求。截至2015年底，我國保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)12.36萬億元，較年初增長21.66%;銀行理財(cái)資金賬面余額23.50萬億元，較2014年底增加8.48萬億元，增幅為56.46%;券商資管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到11.89萬億元，同比增長49.6%。

　　作為資產(chǎn)配置的重要組成部分——信用債，近期的違約情況愈演愈烈。近兩年，我國市場上的信用債共發(fā)生6000多次負(fù)面事件，其中共有57只個(gè)券未及時(shí)撥付兌付資金，部分已構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。

　　隨著債券資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加大，長期資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)將可能需要尋找不同于傳統(tǒng)債券的新型資產(chǎn)配置。而FOF在實(shí)現(xiàn)專業(yè)化管理的同時(shí)，如果能夠?qū)崿F(xiàn)一個(gè)長期的穩(wěn)定收益，將有望獲得長期資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)的青睞。

　　來源: 網(wǎng)絡(luò)