私募基金重回并購市場(chǎng) 安永調(diào)查：近九成中國企業(yè)家預(yù)期交易環(huán)境改善

　　受訪者幾乎一致認(rèn)為，交易環(huán)境將在未來12個(gè)月改善或保持穩(wěn)定。

　2018年以來，中國企業(yè)的并購熱情持續(xù)降溫。但是根據(jù)調(diào)查，這一情況或許將會(huì)改善。

　　安永近期發(fā)布的第19期《全球資本信心晴雨表》（下稱《晴雨表》）指出，全球部分企業(yè)短期內(nèi)并購意愿下降，但企業(yè)家對(duì)并購市場(chǎng)展望仍然十分積極。中國部分調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長樂觀，近9成受訪者預(yù)期并購交易環(huán)境將有所改善。

　　此次《晴雨表》調(diào)查了來自45個(gè)國家和地區(qū)的2，600多名高管，其中有174名來自中國。受訪企業(yè)涵蓋14個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，有1，567名受訪高管擔(dān)任首席執(zhí)行官或首席財(cái)務(wù)官或其他高級(jí)管理職位。

　　調(diào)查顯示，受監(jiān)管、貿(mào)易和關(guān)稅影響，全球部分高管暫緩交易活動(dòng)。但基于目前并購市場(chǎng)的發(fā)展勢(shì)頭，以及實(shí)施交易的強(qiáng)大動(dòng)因，受訪者幾乎一致認(rèn)為，交易環(huán)境將在未來12個(gè)月改善或保持穩(wěn)定。2018年上半年全球企業(yè)盈利水平高于預(yù)期，使高管對(duì)于資本市場(chǎng)前景和估值改善的觀點(diǎn)更有信心，并且預(yù)計(jì)在未來數(shù)月全球形勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)大的動(dòng)蕩。

　　安永交易咨詢服務(wù)華中區(qū)主管合伙人袁皈泰表示：“在中國受訪者中，75%認(rèn)為未來全球經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)增長趨勢(shì)，34%表示短期內(nèi)將積極尋求收購機(jī)會(huì)，而87%預(yù)計(jì)全球并購活動(dòng)將更為活躍。對(duì)于并購市場(chǎng)增長的期望和自身并購意愿下降的矛盾體現(xiàn)了這僅僅是短期的調(diào)整。考慮到過去一年交易宗數(shù)較多，許多企業(yè)將在未來12個(gè)月更多地關(guān)注整合近期收購的資產(chǎn)。同時(shí)，企業(yè)也在積極評(píng)估其現(xiàn)有的投資組合。這很可能促使新的一批資產(chǎn)在未來12-14個(gè)月進(jìn)入市場(chǎng)，私募基金有望買入其中大量資產(chǎn)。”

　大多數(shù)中國受訪者預(yù)計(jì)未來12個(gè)月的交易機(jī)會(huì)儲(chǔ)備和完成率將持平或提高。金融服務(wù)、醫(yī)療、電信、房地產(chǎn)酒店和建造、石油和天然氣、工業(yè)等六大領(lǐng)域最有可能成為中國企業(yè)并購熱門行業(yè)。而進(jìn)入新的地理市場(chǎng)（26%）、吸取人才（24%）以及保障供應(yīng)鏈（20%）則成為了促使中國受訪者開展并購的前三大驅(qū)動(dòng)因素。中國企業(yè)并購的前五大投資目的地依次是中國、美國、新加坡、日本和澳大利亞。

　　調(diào)查指出，私募基金成為近期并購交易的一個(gè)主要影響因素。私人資本越來越多地用于中長期投資，以強(qiáng)大的購買力重回并購市場(chǎng)?？赏顿Y本達(dá)到歷史最高水平，私募基金及其他私人資本預(yù)計(jì)將成為近期并購市場(chǎng)的主要買家。

　　顛覆、科技和客戶偏好轉(zhuǎn)變是企業(yè)近期面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。顛覆風(fēng)險(xiǎn)加劇和政策不確定性加速投資組合審核頻率。鑒于來自投資者對(duì)保持利潤的壓力，公司正在尋求重新定義其投資組合。通過資產(chǎn)剝離回收資金可能會(huì)增加未來12-24個(gè)月的并購交易流量。

　　安永戰(zhàn)略及運(yùn)營咨詢服務(wù)亞太區(qū)主管合伙人唐亦檬表示：“盡管貿(mào)易和關(guān)稅政策吸引了更多的關(guān)注，以科技顛覆為代表的顛覆力量仍是主要的已知風(fēng)險(xiǎn)。科技引發(fā)的變革，尤其是讓消費(fèi)者改變偏好或購買行為的變革速度不可低估。消費(fèi)者方面的壓力驅(qū)使企業(yè)突破傳統(tǒng)行業(yè)邊界，并購可能是企業(yè)應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)的最快途徑。”

來源：網(wǎng)絡(luò)

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