3月11日證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布：為了落實民事賠償責任優(yōu)先原則，切實保護投資者合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國國家金庫條例實施細則》等相關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會、財政部聯(lián)合研究起草了《關(guān)于證券違法行為人財產(chǎn)優(yōu)先用于承擔民事賠償責任有關(guān)事項的規(guī)定(草案)》(以下簡稱《規(guī)定》)，現(xiàn)向社會公開征求意見。

《規(guī)定》共十四條，明確了違法行為人所繳納的行政罰沒款用于承擔民事賠償責任的具體工作機制。

《規(guī)定》的主要側(cè)重點在于解決民事賠償責任優(yōu)先落實難的問題，也標志著《證券法》民事賠償責任優(yōu)先原則的落地取得了新進展，對踐行以人民為中心的發(fā)展思想，切實保護投資者合法權(quán)益具有重要的現(xiàn)實意義。為全面實行股票發(fā)行注冊制提供更加堅實法治保障的重要舉措。

即在民事責任因公法財產(chǎn)責任的執(zhí)行而不能實現(xiàn)時，由證監(jiān)會申請財政回撥從而使證券民事賠償責任優(yōu)先原則得以落實。

上海百悅律師事務(wù)所主任王文表示：這一規(guī)定的提出，是對證券民事賠償責任原則的落實，是廣大投資者的一大福音，更加有效的保障了中小投資者的合法權(quán)益。使投資者能夠真切的獲得賠償，彌補經(jīng)濟損失。

近年來,上市公司虛假陳述行為層出不窮,證監(jiān)會監(jiān)管力度加大,相應(yīng)的,隨之而來的是大量的投資者訴訟賠償案件。

以*ST圍海為例，公司今年3月1日剛剛披露了投資者訴訟公告，稱公司于近日收到浙江省寧波市中級人民法院《應(yīng)訴通知書》，根據(jù)上述材料顯示，浙江省寧波市中級人民法院已受理金國輝等共3名投資者訴公司證券虛假陳述責任糾紛一案。

具體來看，原告當事人分別是金*輝、胡*香、彭*良，訴訟標的金額分別約為4.52萬元、9.58萬元、46.34萬元。據(jù)了解，今年2月10日，*ST圍海收到《行政處罰決定書》，對公司及相關(guān)責任人員有關(guān)信息披露違法違規(guī)行為進行了處罰。

除了*ST圍海之外，ST信通、香溢融通等多股也在今年剛剛披露涉訴公告，投資者均以證券虛假陳述責任糾紛為由向法院提起訴訟。

另外，也有部分公司訴訟時間較長，并且已經(jīng)拿到了一審判決。以獐子島為例，據(jù)公司最新披露的“投資者訴訟事項進展公告”顯示，截至公告日，公司共計收到482起案件起訴材料，涉訴金額合計約1.08億元。其中，大連中院開庭審理了164起案件，涉訴金額約為6439.11萬元，已收到126起案件一審判決。

2021年11月，延安必康披露的公告顯示，公司累計共收到460名自然人投資者以證券虛假陳述責任糾紛為由對公司提起的民事訴訟案件材料，訴訟金額共計9199.56萬元。不過，上市公司方面已與大部分原告達成和解及撤訴。

實踐中，行政處罰決定往往先于民事判決作出，在執(zhí)行效率上領(lǐng)先于民事賠償，等到證券民事訴訟塵埃落定，一些行政處罰案件特別是大額行政罰沒款案件中，違法行為人繳納罰沒款后，在缺乏財政回撥機制的前提下，剩余財產(chǎn)往往難以支付民事賠償款，投資者的民事賠償訴訟即使勝訴也可能一無所獲。導(dǎo)致民事賠償責任無法落實。

《規(guī)定》的制定則有效的解決了這一問題，是落實《證券法》規(guī)定的民事賠償優(yōu)先原則的重要舉措。據(jù)此，通過將違法行為人已繳納的行政罰沒款作退庫處理，用于承擔民事賠償責任，是落實《證券法》民事賠償責任優(yōu)先原則的一種可行的機制安排。

這一機制安排，對中小投資者來說，是最有效的保護機制，與《證券法》《最高人民法院關(guān)于審理證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》互相配合，達到對中小投資者最大利益的保護，彌補因證券違法行為人的行為遭受的損失，做到對投資者真正的保護