融資融券規(guī)則：裸賣空、報(bào)升規(guī)則及保證金規(guī)則。 　　1、裸賣空(naked short selling) 　　裸賣空是指賣空者在本身不持有股票，也沒(méi)有借入股票，只須繳納一定的保證金并在規(guī)定的T 3時(shí)間內(nèi)借入股票并交付給買入者，這種賣空形式稱為裸賣空，如果在結(jié)算日賣空者未能按時(shí)借入股票并交付給買入者，那么這被稱為交付失敗，但交付失敗并非違法，即使交付失敗，此項(xiàng)交易依然會(huì)被繼續(xù)下去，只至交付完成。 　　起初，在美國(guó)裸賣空并不是違法的，僅僅是當(dāng)濫用裸賣空并對(duì)股價(jià)進(jìn)行操縱才是不合法的。2008年7月15日，SEC 緊急下令禁止對(duì)房利美和房地美及花旗、高盛、雷曼兄弟等19 家金融類上市公司股票的裸賣空，以減少金融類股票的波動(dòng)，9 月17 日，SEC 實(shí)行了更加嚴(yán)格的禁止裸賣空措施，并指出SEC 對(duì)裸賣空濫用行為已經(jīng)達(dá)到了零容忍的程度。 　　深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)會(huì)員業(yè)務(wù)指南中指出，客戶不得賣出超過(guò)其信用證券帳戶證券數(shù)量的證券，表明了賣空者必須在借入股票之后才能進(jìn)行賣出，而且賣出量不得超過(guò)信用證券帳戶中的標(biāo)的證券的數(shù)量；試點(diǎn)期間試點(diǎn)券商只能以自有證券借給賣空者，這非常有利于對(duì)融券來(lái)源、交付和結(jié)算進(jìn)行監(jiān)管。實(shí)際上，裸賣空的借券、交付、結(jié)算都是比普通融券更為復(fù)雜的多，其投資風(fēng)險(xiǎn)也更為復(fù)雜，因此我們認(rèn)為裸賣空在我國(guó)中短期幾乎不可能進(jìn)行。 　　2、報(bào)升規(guī)則(uptick rule) 　　報(bào)升規(guī)則，又稱為上漲拋空，即賣空的價(jià)格必須高于最新的成交價(jià)，該項(xiàng)規(guī)則起初是為了防止金融危機(jī)中的空頭打壓導(dǎo)致暴跌。 　　報(bào)升規(guī)則起源于美國(guó)，不過(guò)美國(guó)從2005 年開(kāi)始在pilot 項(xiàng)目中逐步取消了報(bào)升規(guī)則，2007 年徹底廢除了報(bào)升規(guī)則，在此次金融市場(chǎng)動(dòng)蕩中也未對(duì)報(bào)升規(guī)則進(jìn)行恢復(fù)；而我國(guó)香港地區(qū)在1996年取消了報(bào)升規(guī)則，后在1998 年亞洲金融危機(jī)后，賣空價(jià)規(guī)則于1998年9 月7 日再度實(shí)施，此后香港證監(jiān)局也曾于2007 年考慮取消該限制，但至今未執(zhí)行。歐洲地區(qū)一般不在賣空交易中設(shè)置該規(guī)則。 　　在我國(guó)，《上海證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》和《深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》根據(jù)上交所和深交所的融券融券暫行規(guī)定了融券賣空中的報(bào)升規(guī)則：“融券賣出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最近成交價(jià)；當(dāng)天還沒(méi)有產(chǎn)生成交的，其申報(bào)價(jià)格不得低于前收盤價(jià)。低于上述價(jià)格的申報(bào)為無(wú)效申報(bào)?！币虼?，我國(guó)證券市場(chǎng)在推行融資融券初期將嚴(yán)格執(zhí)行報(bào)升規(guī)則來(lái)規(guī)范賣空者的行為。 　　3、保證金規(guī)則 　　信用保證金有初始最低保證金和維持保證金。投資者在開(kāi)立證券信用交易賬戶時(shí)，須存入初始保證金。設(shè)立維持保證金則是，防止信用交易的標(biāo)的股票因市價(jià)變動(dòng)，可能對(duì)券商產(chǎn)生的授信風(fēng)險(xiǎn)。 　　在上交所和深交所公布的融資融券實(shí)施細(xì)則中規(guī)定的融資融券比例清楚的規(guī)定了初始保證金比例不得低于50%，維持擔(dān)保比例(客戶的總資產(chǎn)/總負(fù)債比)不得低于130%，并且客戶如果補(bǔ)繳維持保證金，該比例必須回到150%以上的水平。

融資融券制度(融資融券制度的積極影響)

融資融券是指證券公司向投資者出借資金供其買入證券，或出借證券供其賣出的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。投資者向證券公司借入資金買入證券、借入證券賣出的交易活動(dòng)，則稱為融資融券交易，又稱信用交易。 融資可以放大你的操作規(guī)模，如當(dāng)你看好某只股票想大舉介入而手中錢又不多時(shí)就可以向券商借錢買股票，當(dāng)股票上漲到目標(biāo)價(jià)后，你可以賣出股票清償借款，從而放大你的收益。融券為你做空賺錢創(chuàng)造了條件，當(dāng)你看跌某股時(shí)，你可以向券商借入該股，然后將其賣掉，等其下跌后你再買入該股票還給券商，從中獲取差額。 《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》第......

融資保證金比例

1、融資保證金比例：是指投資者融資買入證券時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例。 2、融券保證金比例：是指投資者融券賣出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例。 依據(jù)：《融資融券試點(diǎn)交易實(shí)施細(xì)則》 具體比例規(guī)定： 1、融資保證金比例的規(guī)定： 根據(jù)《融資融券試點(diǎn)交易實(shí)施細(xì)則》，投資者融資買入證券時(shí)，融資保證金比例不得低于50%。 證券公司在不超過(guò)上述交易所規(guī)定比例的基礎(chǔ)上，可以根據(jù)融資買入標(biāo)的證券在計(jì)算保證金金額時(shí)所適用的折算率標(biāo)準(zhǔn)，自行確定相關(guān)融資保證金比例。 例如，假設(shè)某投資者信用賬戶中有100元保......

融資融券的技巧

融資融券交易又稱證券信用交易或保證金交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的**公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券(融資交易)或借入證券并賣出(融券交易)的行為。包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券。從世界范圍來(lái)看，融資融券制度是一項(xiàng)基本的信用交易制度。2010年03月30日，上交所、深交所分別發(fā)布公告，表示將于2010年3月31日起正式開(kāi)通融資融券交易系統(tǒng)，開(kāi)始接受試點(diǎn)會(huì)員融資融券交易申報(bào)。融資融券業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)。 通俗來(lái)講，融資是投資者向**公司借錢，融券則是投資者向**公司......