投資組合管理

基金經理一方面可以通過組合投資的方法來減少系統(tǒng)風險，另一方面可以通過各種風險管理措施來對基金投資的系統(tǒng)風險進行對沖，從而有效降低投資風險。

而中小投資者由于資金量和專業(yè)知識方面的欠缺，很難做到組合投資。因此，從這一點來說，基金非常適合平時工作繁忙，又不具備相關金融投資知識的中小投資者進行家庭理財。在設計投資組合時，基金管理人一般依據(jù)下列原則：在風險一定的條件下，保證組合收益的最大化;在一定的收益條件下，保證組合風險的最小化。

具體來說，需要考慮以下幾個方面的問題：第一，進行證券品種的選擇，即進行微觀預測，也就是進行證券投資分析，主要是預測證券的價格走勢以及波動情況。第二，進行投資時機的選擇，即宏觀預測，預測和比較各種不同類型證券的價格走勢和波動情況。例如，預測普通股相對于公司債券等固定收益證券的價格波動。第三，多元化，即依據(jù)一定的現(xiàn)實條件，組建一個風險最小的資產組合。

投資組合的過程

投資組合管理由以下三類主要活動構成：

(1)資產配置

(2)在主要資產類型間調整權重

(3)在各資產類型內選擇證券。

資產配置的特征是把各種主要資產類型混合在一起，以便在風險最低的條件下，使投資獲得最高的長期回報。投資組合管理者以長期投資目標為出發(fā)點，為提高回報率時常審時度勢改變各主要資產類別的權重。例如，若一個經理判斷在未來年份內權益的總體狀況要比債券的總體狀況對投資者更加有利的話，則極可能要求把投資組合的權重由債券向權益轉移，而且，在同一資產類型中選擇那些回報率高于平均回報率的證券，經理便能改善投資組合回報的前景。

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