我國在股票發(fā)行方式方面的變動(dòng)是非常多的，大約可以分為兩個(gè)階段。

第一個(gè)階段是從1984年股份制試點(diǎn)到20世紀(jì)90年代初期。這個(gè)階段股票發(fā)行的特點(diǎn)是：第一，面值不統(tǒng)一，有l(wèi)00元的，有200元的，一般按照面值發(fā)行;第二，發(fā)行對(duì)象多為內(nèi)部職工和地方性的公眾;第三，發(fā)行方式多為自辦發(fā)行，沒有承銷商，很少有中介機(jī)構(gòu)參加。

第二個(gè)階段是20世紀(jì)90年代初期至今。這個(gè)階段發(fā)行方式改革基本上充分利用了交易所的電子交易系統(tǒng)，也有在交易所外的發(fā)行方式。

1991～1992年，股票發(fā)行采取有限量發(fā)售認(rèn)購證方式。該方式存在明顯的弊端，極易發(fā)生搶購風(fēng)潮，造成社會(huì)動(dòng)蕩，出現(xiàn)私自截留申請(qǐng)表等徇私舞弊現(xiàn)象。因深圳“8·10事件”，這種方式不再采用。

1992年，上海率先采用無限量發(fā)售認(rèn)購證搖號(hào)中簽方式。1992年l2月17日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理的通知》對(duì)此予以了確認(rèn)。這種方式基本避免了有限量發(fā)行方式的主要弊端，體現(xiàn)了“三公”原則。但是，認(rèn)購量的不確定性會(huì)造成社會(huì)資源不必要的浪費(fèi)，認(rèn)購成本過高。l993年8月18日，國務(wù)院證券委頒布的《l993年股票發(fā)售與認(rèn)購辦法》規(guī)定，發(fā)行方式可以采用無限量發(fā)售申請(qǐng)表和與銀行儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式。此方式與“無限量發(fā)行認(rèn)購證”相比，不僅大大減少了社會(huì)資源的浪費(fèi)，降低了一級(jí)市場(chǎng)成本，而且可以吸收社會(huì)閑資，吸引新股民人市，但由此出現(xiàn)高價(jià)轉(zhuǎn)售中簽表現(xiàn)象。

1994年采用的發(fā)行方式有：全額預(yù)繳款、比例配售、上網(wǎng)競價(jià)、上網(wǎng)定價(jià)。上網(wǎng)競價(jià)只在1994年哈*寶等幾只股票進(jìn)行試點(diǎn)，之后沒有被采用。

1995年10月20日，中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定可以繼續(xù)采用與儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式，推薦上網(wǎng)定價(jià)方式，經(jīng)批準(zhǔn)可以進(jìn)行上網(wǎng)競價(jià)試點(diǎn)。全額預(yù)繳款、比例配售是儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式的延伸，但它更方便，節(jié)省時(shí)間。它又包括兩種方式：“全額預(yù)繳、比例配售、余款即退”和“全額預(yù)繳、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”。前者比后者占用資金時(shí)間大為縮短，資金效率提高，并且能培育發(fā)行地的原始投資者，吸引大量資金進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)。

1996年12月26日，中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定發(fā)行方式可用上網(wǎng)定價(jià)、全額預(yù)繳款、與儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式。上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行類似于網(wǎng)下的“全額預(yù)繳、比例配售、余款即退”發(fā)行方式，只是一切工作均利用交易所網(wǎng)絡(luò)自動(dòng)進(jìn)行，與其他曾使用過的發(fā)行方式比較，是最為完善的一種。它具有效率高、成本低、安全快捷等優(yōu)點(diǎn)，避免了資金體外流動(dòng)，完全消除了一級(jí)半市場(chǎng)，1996年以來被普遍采用。