一

　　不良資產(chǎn)概念的演化過程

二

　　新時(shí)代不良資產(chǎn)的內(nèi)涵

三

　　新時(shí)代不良資產(chǎn)的外延

　　界定不良資產(chǎn)的內(nèi)涵后，需要按照這些新特征研究分析不良資產(chǎn)的量及其范圍，也就是不良資產(chǎn)的外延。從當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融面臨的困難和問題出發(fā)，不良資產(chǎn)的外延應(yīng)著眼于金融風(fēng)險(xiǎn)化解和對(duì)問題實(shí)體企業(yè)的救助，可從以下方面拓展。

　　一是在資產(chǎn)形態(tài)上，從不良債權(quán)向股權(quán)、物權(quán)等多形態(tài)拓展。目前要繼續(xù)加大金融和非金融不良債權(quán)資產(chǎn)的收購處置，大力拓展以市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股為主的股權(quán)資產(chǎn)的收購處置，并積極開拓物權(quán)資產(chǎn)的收購處置。

　　二是在市場(chǎng)供給上，從信貸市場(chǎng)向多市場(chǎng)領(lǐng)域拓展。商業(yè)銀行不良貸款余額已連續(xù)18個(gè)季度呈上升趨勢(shì)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款余額延續(xù)上升態(tài)勢(shì)，傳統(tǒng)金融及非金融不良資產(chǎn)仍將持續(xù)增加。隨著資產(chǎn)管理統(tǒng)一規(guī)制的頒布與實(shí)施，資產(chǎn)管理市場(chǎng)的不良資產(chǎn)將逐步暴露;債券市場(chǎng)的違約債會(huì)呈上升趨勢(shì);從股權(quán)市場(chǎng)看，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股不斷推進(jìn)，上市公司中的ST股權(quán)、新三板股權(quán)、私募股權(quán)基金持有的股權(quán)快速增長，將是待開拓的藍(lán)海;房地產(chǎn)市場(chǎng)、機(jī)器設(shè)備等不良物權(quán)市場(chǎng)的收購處置仍是待開發(fā)的新市場(chǎng)。

　　三是在市場(chǎng)參與主體上，從四大AMC為主向多層次參與者拓展。四大AMC是不良資產(chǎn)最重要的參與者，地方AMC已設(shè)立60家，銀行系金融資產(chǎn)投資公司已成立5家，其他類型的投資者不斷涌入市場(chǎng)，法律、評(píng)估、拍賣等中介機(jī)構(gòu)也都積極參與不良資產(chǎn)服務(wù)市場(chǎng)。

　　四是在交易方式上，從批量交易向基金、合作、證券化等多種方式拓展。由于次品市場(chǎng)嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題，需要在批量交易之外拓展新的方式，如基金模式、合資公司、合作處置、不良資產(chǎn)證券化、委托代理等。

　　五是在處置方式上，從傳統(tǒng)處置向以并購重組為核心的綜合處置拓展。傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置方式主要包括債權(quán)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組和訴訟手段等。在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，不良資產(chǎn)處置將以并購重組為核心，綜合運(yùn)用債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、追加投資等多元化手段，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的深度挖掘和提升。

　　六是在債務(wù)主體上，從不良資產(chǎn)向問題項(xiàng)目及問題企業(yè)拓展。傳統(tǒng)上，將不良資產(chǎn)限定為資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)下的資產(chǎn)。但事實(shí)上，項(xiàng)目運(yùn)作、企業(yè)經(jīng)營是一個(gè)整體，這就需要將不良資產(chǎn)延伸到問題項(xiàng)目和問題企業(yè)。

　　七是在業(yè)務(wù)屬性上，從資產(chǎn)經(jīng)營向資產(chǎn)服務(wù)拓展，一般將不良資產(chǎn)作為產(chǎn)品，或者業(yè)務(wù)品種。AMC已經(jīng)擁有不良資產(chǎn)經(jīng)營處置的專有技術(shù)和核心能力。應(yīng)向市場(chǎng)提供不良資產(chǎn)受托處置、問題金融機(jī)構(gòu)托管和清算、不良資產(chǎn)解決方案、問題企業(yè)救助等不良資產(chǎn)管理服務(wù)。

　　八是在經(jīng)營區(qū)域上，從國內(nèi)市場(chǎng)向國際市場(chǎng)拓展。隨著“一帶一路”倡議的推進(jìn)，我國境外企業(yè)資產(chǎn)中的不良資產(chǎn)，也需要專業(yè)的不良資產(chǎn)處置服務(wù)。

　　防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)是2018年金融工作的重中之重，盤活存量不良資產(chǎn)是化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要抓手，因此，準(zhǔn)確把握不良資產(chǎn)的新特征，就是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)性工作。依據(jù)新時(shí)代對(duì)化解金融風(fēng)險(xiǎn)工作的要求，把握不良資產(chǎn)的新內(nèi)涵及新外延，可以為不良資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展奠定新的基礎(chǔ)，為AMC的發(fā)展指明方向，為不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管提供框架，從而推進(jìn)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，為防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)提供更好的服務(wù)。